三季度航空运输业惨淡经营：奥运的挤出效应、经济的放缓、安全的担忧、通胀的压力以及财富效应的消失等利空因素形成的合力在8月重创航空运输业，航空运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量均创下“非典”之后单月最大同比跌幅，航空运输业遭遇“非典”之后最惨淡的局面。8月全民航亏损进一步扩大，创下“非典”之后单月最大亏损，预计全民航亏损18亿元，其中航空公司亏损22亿元，机场扭亏为盈，民航保障企业盈利4亿元。

　　1-8月航空运输业艰难盈利：1-8月航空运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别同比增长3.8％、1.8％和5.7％。1-8月预计全民航艰难实现微利4亿元，其中航空公司亏损19亿元，机场盈利9亿元，民航保障企业盈利14亿元。

　　4季度航空运输生产展望：奥运会和残奥会结束后，安全担忧缓解，安检逐渐放松，签证逐渐放开，商务公务出行有望回暖，休闲旅游出行有望井喷，同时由于安全问题暂时流入其他交通运输工具的旅客有望回流民航，因此我们认为，8月的航空运输业是“非典”以来近5年的最低点，随着奥运和自然灾害的负面影响的逐渐褪去，航空需求将逐渐恢复，但由于全球经济衰退和我国经济放缓，航空需求受到压制，尚不具备反转的条件，航空运输业最寒冷的时候已经过去，但冬天还将持续。

　　4季度航空运输盈利展望：预计4季度国际原油价格维持振荡整理态势，航油均价将在8800－9000元/吨之间徘徊，同比上涨38％。预计4季度人民币升值幅度在1－2％，相对于上半年人民币6％的升值速度，航空公司4季度的汇兑收益将大幅减少，预计仅有20亿元左右，比上半年下降73％。航空公司虽然进行了精细化管理，但在经济的周期性调整中，航空需求放缓，收入下降，成本费用又多不可控，预计4季度航空公司的营业利润将呈现不同程度的亏损。

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